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利润收正份额反遭净赎回 普通FOF仍有长路要走

出处:基金周刊 作者:苏长春 网编:财经新闻中心 2019-04-24

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诞生于弱市中的普通公募FOF长期以来承受着亏损压力负重前行,但今年一季度,受益于股市的回暖,普通FOF终于打了个翻身仗。一季报数据显示,20只普通FOF(份额分开计算)报告期内合计利润达5.51亿元,其中,有9只产品实现超1000万元的盈利。从持仓标的上看,绩优FOF主要得以于权益类基金的配置,净值出现明显增长。不过,北京商报记者也注意到,普通FOF一季度实现盈利的同时,却反遭总计超15亿份的净赎回,不难看出投资者落袋为安的心态。

一季度利润总额超5亿

公募基金一季报刚刚落下帷幕,备受市场关注的普通FOF盈利情况也随之揭晓,同花顺iFinD数据显示,对比去年四季度高达1.88亿元的亏损,今年一季度,普通FOF已扭亏为盈,合计利润总额为5.51亿元,其中有多达9只产品的利润超过1000万元。

具体来看,今年一季度赚钱能力最强的为海富通聚优精选混合FOF,该基金报告期内利润达2.14亿元,其次为华夏聚惠FOFA,一季度盈利6984.78万元。另外,嘉实领航资产配置混合FOFA、建信福泽安泰混合FOF两只产品利润也超5000万元,分别达到5663.62万元和5358.94万元。而南方全天候策略A、前??丛T?、泰达宏利全能混合FOFA、南方全天候策略C等5只产品一季度利润也均超1000万元。

回望2018年,普通FOF可以用惨淡来形容,在羸弱的市场环境下业绩普遍亏损,去年全年纳入统计的17只产品利润合计亏损额度高达4.69亿元,这一度也让很多上报产品的基金公司发行计划放缓脚步。投资者也渐渐信心不足,相较首批普通FOF动辄超十亿级的首募规模,去年下半年以来,多只普通FOF发行份额刚刚迈过2亿份的募集门槛,如前??丛T?、上投摩根尚?;旌螰OF等。

业绩翻身份额反遭净赎回

然而,北京商报记者注意到,就在普通FOF熬过漫漫熊市,利润终于扭亏为盈后,却仍普遍遭到投资者的赎回。市场分析人士认为,这主要源于基民落袋为安,逢高减持的心态,背后也折射出,普通FOF在一季度打了翻身仗后,并不能完全收获投资者长期信任,未来还有很长的一段路要走,管理人需要用长期稳健的业绩来留住持有人的心。

同花顺iFinD数据显示,在纳入统计的18只普通FOF中,一季度净赎回份额总计多达15.72亿份,从产品数量来看,一共有14只产品出现不同程度的份额缩水,占总数的77.78%。这其中,华夏聚惠FOFA份额被净赎回最多,达到3.7亿份。另外,南方全天候策略A、建信福泽安泰混合FOF、嘉实领航资产配置混合等5只产品的净赎回份额也超过1亿份。

对于利润收正,普通FOF份额却依然遭遇净赎回的原因,在沪上一位基金经理看来这并不难理解,普通FOF经过长期的亏损后,终于实现盈利,很多投资者会更愿意选择及时解套,这背后也反映出基民对该类产品的信心不足,未来基金管理人一方面要加强对FOF产品的投资者教育,另一方面更需用长期稳健的业绩说话,吸引基民。

正如上述分析人士所讲,同花顺iFinD数据显示,截至4月23日,在纳入统计的20只普通FOF中,除海富通聚优精选混合FOF外,其余19只产品的单位净值均在1元以上,其中很多成立于2017年末、2018年的FOF是在今年一季度重新回归1元面值。

明星经理成FOF心头好

从普通FOF一季度业绩排名来看,多只产品表现不俗,其中前??丛T?、海富通聚优精选混合FOF今年一季度的收益均超24%,分别高达26.88%和24.74%,大幅跑赢同期18只产品7.35%的平均收益水平。另外,上投摩根尚?;旌螰OF、华夏聚惠FOFA/C、建信福泽安泰混合FOF、泰达宏利全能混合FOFA/C等11只产品今年一季度收益也均超5%。

北京商报记者注意到,今年一季度业绩优异的普通FOF,主要源于底仓中配置了较高回报的权益类产品。如位列一季度普通FOF业绩榜首的前??丛T?,其前十大重仓基金有9只为权益类产品。排名第二位的海富通聚优精选混合FOF中的前十大重仓基金也全部为权益类产品。

同花顺iFinD数据显示,上述两只普通FOF重仓的19只权益类基金,一季度整体业绩表现可圈可点,其中14只产品收益超20%。值得一提的是,前??辞褰嗄茉椿旌螦、证券ETF、前??词录旌螩和广发中证全指信息技术ETF,4只产品一季度收益更是均超44%,分别为51.72%、48.6%、47.84%和44.08%。

值得一提的是,从持仓标的还可以看出,普通FOF对明星基金经理较为偏爱,19只产品的操盘手中出现了如前??辞窠?、中欧基金周应波、曹名长,兴全基金董理、国海富兰克林基金赵晓东、交银施罗德王崇等知名基金经理的身影。 

展望未来,上投摩根尚?;旌螰OF基金经理孟鸣、刘凌云认为,国内市场随着逆周期效果逐步体现,企业盈利的悲观预期将得到逐步修正,美联储货币政策偏鸽派和中美贸易摩擦缓和使得风险偏好持续回升,且股票估值仍处于长期偏低水平,总体来说权益投资还存在不少结构性投资机会。

对于债券市场,考虑到上半年经济仍有下行压力、货币政策维持宽松,经济与金融周期状态决定本轮债券慢牛尚未结束;但下半年经济存在走出衰退的概率,通胀结构上存在上行风险(食品价格),且国债、金融债利率曲线在历史25%上下,不宜在久期策略上过于激进,总体上对债市观点偏中性,高等级信用债与转债可作为增强收益的来源。                        

北京商报记者 苏长春

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